2022년 임인년(壬寅年) 검은 호랑이의 해
2022년 검은 호랑이의 해가 밝았습니다.
2021년, 빅테크 기업 위주로 투자하여 투자에 좋은 성과를 내신 분도 있을 것이고 SPAC, IPO, 중국 플랫폼 기업 위주로 투자를 진행하여 아쉬운 성과를 내신 분도 있을 것입니다.
좋은 성과를 낸 투자자라면 자만하지 않는 자세를, 부진한 성과를 낸 투자자라면 절치부심하여 신년에는 더 나은 투자 성과를 낼 수 있도록 계속해서 공부해야겠습니다.
2022년에도 변이 바이러스, 강한 인플레이션, 공급망 이슈, 금리 인상, 지정학적 리스크 고조, 중간선거 등 불확실성의 요소들이 지속될 것으로 예상되고 있는데요.
허나 이러한 불확실성은 주식 시장에 매년 존재해왔던 요소이고, 수 많은 불확실성이 존재하던 2021년 역시 S&P500은 26.89%라는 역대급 상승률을 보여주었습니다.
2022년 역시 2021년 엄청난 Bull Market을 보여주었던 소(Bull)의 해에 이어 강한 시장 흐름이 이어지길 기원합니다.
2022년에도 이어지는 반도체 설비 투자
2022년, 주목해야할 산업과 기업들이 몇몇 존재하고 있는데요.
그 중 제가 꼽은 가장 우선적으로 주목해야하는 시장은 반도체입니다.
지난 2020년, 美 정부는 미중 신냉전 시대를 맞이하여 중국 반도체 굴기 견제와 함께 해외에 진출해있는 제조업을 자국으로 불러들이는 리쇼어링 트렌드를 맞이하여 아시아에 집중되어 있는 반도체 생산 거점을 미국으로 다시 옮겨온다는 계획을 밝혔습니다.
그리고 이러한 계획은 2021년 글로벌 반도체 공급망 혼란이 이어지며 실현 가능성이 높아지고 있습니다.
글로벌 반도체 공급망 혼란을 해결하기 위해서는 더 많은 반도체 제조 공장(파운드리) 설립이 필요한 상황인데요.
이에 따라 전 세계 파운드리 시장을 지배하고 있는 TSMC와 삼성전자가 본격적인 투자 계획을 밝히고 있습니다.
우선 지난 2020년 발표한 TSMC의 美 애리조나 공장 설립 계획입니다.
TSMC 애리조나 공장은 2024년 생산을 목표로 2021년부터 공장 설립 착수에 들어갔는데요.
TSMC는 애리조나 공장에 2021년부터 2029년까지 총 120억 달러를 투자할 계획을 밝혔으며, 해당 공장에서는 5나노 이하 공정 제품들을 주로 생산할 것이라 밝힌 바가 있습니다.
5나노 이하 공정 제품이 주를 이룬다면 해당 공정을 진행할 수 있는 ASML의 EUV 노광장비가 가장 먼저 떠오르는 상황입니다.
그리고 2021년, TSMC는 애리조나 공장 외에도 미국에 5개의 공장을 증설할 것이라는 풍문이 나왔습니다.
5개의 공장 추가 증설에 대한 공식적인 발표는 없었으나 로이터통신에 따르면 5개 공장 추가 증설 계획 보도가 나온 바가 있어 향후 TSMC의 전폭적인 투자가 예상되는 상황입니다.
그리고 TSMC는 반중연대를 확고히 하기 위해 미국뿐 아니라 일본에도 공장 설립 계획을 공식적으로 발표했습니다.
지난 2021년 11월 TSMC의 공시에 따르면 소니와 합작하여 일본 구마모토 지역에 2024년 가동을 목표로 총 70억 달러를 투입하여 반도체 공장을 짓는다 발표하였는데요.
TSMC의 전폭적인 투자를 바탕으로 반도체 장비들에 대한 수요는 2024년까지 폭증할 것으로 예상되고 있습니다.
파운드리 업계를 지배하고 있는 TSMC가 전폭적인 투자를 진행하는데 2위에 자리하고 있는 삼성전자 역시 투자를 게을리 할 수 없습니다.
삼성전자 역시 2021년 9월, 美 텍사스주 테일러 지역에 총 170억 달러를 투자하여 반도체 공장을 설립하고 2024년 가동을 계획하고 있는데요.
해당 공장 역시 TSMC의 애리조나 공장과 마찬가지로 5나노 이하 공정 제품들이 주를 이룰 것으로 예상되고 있는 상황입니다.
그리고 2021년, 팻 갤싱어 신임 CEO를 임명하며 파운드리 시장 진출을 선언한 인텔 역시 대대적인 투자를 예고하고 있습니다.
현재까지 인텔은 10나노 수준의 공정 제품을 생산하고 있지만 대규모 투자를 통해 2022년부터는 EUV 장비를 적극적으로 도입하여 7나노 양산은 물론이고 4나노 공정에 진출할 것이라 밝힌 상황입니다.
또한 인텔 역시 200억 달러의 투자 금액을 바탕으로 애리조나에 두 개의 공장을 신설하고 기존 뉴멕시코주 공장을 확충한다 밝힌 바 있으며, 2021년 하반기에는 이스라엘에 100억 달러 규모의 반도체 공장 설립 착수에 들어갔다 밝혔습니다.
이처럼 TSMC를 필두로 삼성전자, 인텔 등 글로벌 파운드리 기업들이 시장 점유율 1위를 목표로 막대한 투자를 진행하고 있는 상황인데요.
특히 이들은 더 미세한 공정을 요구하는 차세대 반도체 시장을 선점하기 위한 7나노, 5나노 이하 공정에 대한 대대적인 투자를 진행하고 있습니다.
그리고 7나노 공정 이하부터는 ASML이 독점 생산하고 있는 EUV 노광장비가 반드시 필요한 상황인데요.
따라서 2022년에도 해당 시장에 적극적인 관심이 필요하다 판단됩니다.
현시점 가장 높은 성장성을 보여주는 반도체 장비 - EUV 노광장비
지난 하반기 국내 투자자들의 해외 주식 순매수 TOP10에 꾸준히 들어가던 ASML의 EUV 노광장비에 대한 자세한 설명은 따로 필요하지 않을 것 같아 간략한 설명만 하고 넘어가겠습니다.
반도체 공정 단계에는 노광, 식각, 증착 등 다양한 단계가 존재하고 있는데요.
식각부문에서는 램리서치, 어플라이드 머티리얼즈 같은 기업들이 존재하고 있으나 노광 분야는 ASML 독점입니다.
과거 반도체 제조 핵심장비는 노광기였으나 기술 개발이 어려워 식각, 증착 쪽으로 다들 넘어갈때도 ASML은 노광분야 기업들을 인수하며 계속해서 덩치를 키워나가며 연구개발에 몰두하였고, 5나노 이하 공정에 EUV 노광장비가 필수적으로 사용되는 시대가 도래하다보니 이제는 더 이상 경쟁 기업이 존재하지 않는 상황입니다.
EUV 장비는 한대에 2000억원에 육박할정도로 초고가의 장비인데요.
이 비싼 장비를 ASML은 생산만하면 TSMC, 삼성전자, 인텔 등 굴지의 파운드리 기업들이 구매를 하려고 줄 서 있으니 지속적인 매출, 이익 성장은 당연지사인 상황입니다.
따라서 국내 개인 투자자들 역시 ASML에 큰 관심을 보이고 있는데요.
하지만 저는 5나노 이하 미세 공정 시대, ASML이 독점하고 있는 시장에서 막강한 수혜를 누리고 있는 또 다른 독점 기업에 주목하고 있습니다.
ASML만이 EUV 시장 투자 대상? (X) - EUV 포토마스크 검사 장비 독점 기업 레이저텍(Lasertec)에 주목
제가 주목하는 ASML 이외의 EUV 시장 성장 최대 수혜 기업은 레이저텍(Lasertec)입니다.
레이저텍은 1960년 요코하마에서 설립된 기업으로 오랜 시간 무명 기업에 가까웠는데요.
레이저텍이 글로벌 반도체 시장에서 두각을 나타내기 시작한건 2017년 EUV 블랭크 마스크(Blank Mask, 반도체 패턴이 노광되기 이전의 마스크) 검사 장비를 개발하면서 부터였습니다.
그리고 2019년, EUV 패턴이 적용된 포토마스크 검사 장비를 개발하며 EUV 생산 공정에서 레이저텍은 ASML과 함께 필수불가결한 기업이 되었습니다.
레이저텍은 위와 같은 EUV 블랭크 마스크 검사 장비와 EUV 포토마스크 검사 장비를 독점 생산하고 있습니다.
해당 제품이 TSMC와 삼성전자와 같은 5나노 이하 공정을 생산하는 기업들에게 필수적으로 필요한 이유는 간단합니다.
반도체 제조 공정에서 웨이퍼에 미세한 결함 하나라도 발생하면 해당 반도체 전체는 사용할 수 없게되어 폐기처분됩니다.
따라서 파운드리 기업들은 EUV 블랭크 마스크 및 포토마스크 결함을 확인할 필요가 있는데요.
이 과정에서 ASML의 EUV 노광장비로 생산한 포토마스크와 생산 이전의 블랭크 마스크를 검사하는데 필요한 장비가 위와 같은 레이져텍의 검사 장비입니다.
2020년을 기점으로 국내에서 해외주식 투자자가 크게 늘었고 이들 대다수는 미국 주식 위주로 투자를 진행하고 있어 일본 기업에 대한 정보는 상대적으로 부족한 투자자들이 많아 레이저텍을 처음 들어보는 투자자도 있을 것입니다.
허나 레이저텍은 소형 잡주가 아닙니다.
레이저텍의 시가총액은 2021년 12월 30일 종가 기준, 3조3000억엔으로(34조원)을 기록하고 있으며, 지난 2021년 아시아 증시에서 시가총액 100억 달러 이상 기업의 1년간 주가 상승률 변화에서 압도적 1위를 차지한 명실상부 2021년 올해의 아시아 기업이라 불러도 무방합니다.
(위 자료에서 1위에 위치한 차이나 텔레콤의 경우 미국 증시에서 퇴출 이후 상해 증시에 재상장하며 나타난 주가 상승률이기에 기업 본연의 주가 상승률이라 표현하기 무리가 있으며, 2021년 12월 31일 기준으로는 레이저텍이 191%의 주가 상승률로 한 해를 마감하며 당당히 아시아 증시 시총 100억달러 이상 기업중 상승률 1위를 차지했습니다.)
레이저텍 Lasertec 실적
레이저텍은 지난 2021년 10월 말, FY2022 Q1 실적 발표를 진행하였습니다.
이번 1분기 매출은 전년 동기대비 약 30% 감소한 수준이 나타났는데요.
이는 단지 레이저텍의 검사장비 인도 스케줄이 지연됨에 따라 나타난 일시적 매출 감소이며, 연간 매출 가이던스는 이전과 같은 수준으로 제시되고 있어 지연된 제품 인도가 추후 분기 진행되면 연간 매출 성장에는 전혀 지장이 없는 상황이란 것을 인지해야겠습니다.
그리고 레이저텍의 실적에서 매출만큼 중요한 자료는 주문(Orders)과 수주잔고(Backlog)입니다.
레이저텍의 FY2022 Q1 주문량은 전년 동기 대비 344.4% 폭증한 수준을 나타내고 있는데요.
주문량이 폭증하며 이미 FY2022 연간 주문량 가이던스의 67.7%를 달성하며 가이던스 초과 달성 가능성이 상당히 높은 상황입니다.
이처럼 주문량이 폭증하고 있는 이유는 앞서 길게 설명하였듯 TSMC, 삼성전자, 인텔 등 글로벌 파운드리 기업들이 전폭적인 투자를 진행하고 있기 때문이죠.
사업 부문별 매출 및 주문량을 살펴보겠습니다.
(위 IR 자료의 도표 왼쪽 상단 Sales가 Orders로 적혀있는 오타가 있네요.)
레이저텍의 매출 구성은 여타 반도체 장비 기업들과 마찬가지로 반도체 관련 장비와 서비스 매출로 구성되어 있습니다.
특히 이들 반도체 장비 기업들에서는 장기적으로 지속적인 수요가 있는 서비스 매출의 증대에 주목할 필요가 있는데요.
레이저텍은 현재 전 세계에서 쏟아지는 주문량을 소화하고 있고 해당 제품들에 대한 주문량을 모두 소화하게 되어 성장이 둔화된다 가정하여도 크게 증가한 서비스 매출을 바탕으로 하여 안정되게 배당을 지급할 여력이 존재합니다.
레이저텍의 매출 지역 및 공정별 매출 구성입니다.
레이저텍의 최대 매출 지역은 한국, 대만이 주를 이루고 있습니다.
삼성전자, TSMC의 영향이 가장 크겠는데요.
현재는 삼성전자, TSMC 향 매출 비중이 높지만 추후에는 파운드리 시장에 적극적으로 진출하고 있는 인텔과 같은 기업에도 막대한 매출 창출 여력이 존재한다 볼 수 있겠습니다.
반도체 공정별 매출 구성을 보면 레이저텍은 EUV 검사 장비 외에도 다양한 반도체 공정 단계에서 포토마스크 검사 장비 수요를 보이고 있다는 것을 확인할 수 있습니다.
현재는 5나노 이하 미세 공정 보다 일반적인 공정 단계에서의 매출 비중이 높은데 추후 5나노 양산, 3나노, 1나노 더 미세 공정으로 갈수록 해당 공정 단계에서 더 많은 매출이 발생할 것으로 예상되고 있습니다.
레이저텍의 연간 현금흐름입니다.
2022년부터는 금리 인상이 예고되고 있는 상황이기에 현금흐름이 좋지 못한 기업들은 썩 좋지 못한 퍼포먼스를 보일 것이라는 전망이 자자한데요.
레이저텍은 매 분기 배당을 인상하고 있음에도 매년 안정적으로 보유 현금이 증가하고 있으며 적극적인 투자활동에도 불구하고 안정적인 잉여현금흐름을 보여주고 있습니다.
따라서 레이저텍은 뛰어난 성장성과 함께 재무적 안정성도 보여주고 있다는 것을 확인할 수 있겠습니다.
레이저텍이 지금까지 걸어온 길입니다.
앞서 언급하였듯 레이저텍은 2017년 EUV 블랭크 마스크 검사장비를 개발하기 이전까지 글로벌 시장에서는 무명의 기업에 가까웠습니다.
하지만 7나노 이하 미세공정 시대가 도래하며 EUV 공정에 대한 관심도가 급증하였고 레이저텍은 2019년 EUV 포토마스크 검사 장비 개발과 함께 폭발적인 성장을 지속하고 있습니다.
2019년 EUV 포토마스크 검사 장비 출시를 기점으로 매출, 영업이익은 경이로운 성장세를 보여주었고 이러한 성장세는 향후 반도체 미세공정 단계가 진화하면 진화할수록 더 가팔라질 것으로 예상됩니다.
레이저텍의 2022년 가이던스입니다.
물론 2022년에는 2021년 수준의 매출 성장세를 보여주지 못할 것으로 레이저텍은 예상하고 있습니다.
그 밑바탕에는 글로벌 공급망 이슈가 자리하고 있는데요.
주문량과 수주잔고는 폭증하는 모습을 지속하고 있으나 공급망 이슈로 주문된 제품을 제때 인도해주지 못하고 있어 연간 매출 가이던스는 전년 동기 대비 18% 성장하는 보수적인 수준입니다.
개인적으로는 글로벌 공급망 이슈는 결국 해결될 문제이기에 매출 성장보다 주문량 및 수주잔고 성장에 주목하는게 좋지 않나 싶은 입장입니다.
현재 레이저텍의 수주잔고를 보면 향후 2024년까지 놀라운 매출 성장세는 보장되어 있다 판단되며, 향후 TSMC, 삼성전자, 인텔 등 글로벌 파운드리 기업들의 추가적인 투자가 진행된다면 레이저텍은 계속해서 성장을 이어나갈 것으로 예상됩니다.
마지막으로 레이저텍이 2022년에도 지속적인 성장을 보일 것이라 판단하는 자료, 신제품 출시입니다.
반도체 전문가가 아닌 개인 투자자인 저로서는 설명에 디테일이 부족하지만 현재 레이저텍의 EUV 검사 장비는 EUV 블랭크 마스크 및 EUV 패턴이 노광된 포토마스크 검사 장비 두 개 였습니다.
그리고 2021년 6월, 레이저텍은 EUV 마스크 엣지 검사 장비를 출시하였는데요.
설명에 따르면 웨이퍼의 가장자리, 모서리 부분을 검사하는 장비로 저는 이해하고 있습니다.
더 완벽한 제품 생산에는 더 완벽한 검사 단계가 수반됩니다.
TSMC와 삼성전자는 고객들을 위한 더 완벽한 반도체 생산을 위해 분명 레이저텍의 새로운 검사 장비를 도입할 것이고 이는 2022년, 레이저텍의 매출, 이익 성장으로 이어질 것이라 판단하는 바입니다.
레이저텍(Lasertec, 6920.T) 주가 및 개인적 의견
레이저텍은 2019년 298%, 2020년 117%의 경이로운 주가 상승률에 이어 2021년에도 178.75%의 주가 상승률을 보여주며 명실상부 2021년 최고의 아시아 주식에 자리했습니다.
(2021년 첫 거래일의 주가 상승률까지 포함하면 191%의 주가 상승률을 기록하였구요.)
물론 레이저텍은 엄청나게 고평가 받고 있는 주식이며 반도체 장비 섹터에서 고평가를 받고 있는 ASML보다도 훨씬 더 고평가를 받고 있는 기업이니다.
높은 멀티플을 부여한다는 것은 그만큼 더 놀라운 성장률이 보장되어있고 폭발적인 성장을 계속해서 이어나갈 것이라는 전망이 밑바탕에 자리하고 있기 때문인데요.
레이저텍은 최근 제품 인도가 지연되며 멀티플 확장과 함께 주가 상승이 나타났으나 추후 막대한 수주 잔고가 매출, 이익으로 전환됨에 따라 자연스럽게 멀티플은 감소하는 모습을 보여주지 않을까 싶습니다.
개인적으로는 레이저텍에 2020년부터 투자를 이어오고 있으며 장기적으로 충분히 시가총액 100조원 까지는 가지 않을까 싶은 생각을 갖고 있습니다.
글로벌 자산 배분 전략에 따라 일본 증시 비중은 상당히 낮게 구성되어 있기 때문에 당시에는 최소 거래단위 수준에 해당하는 금액만 투자를 진행하였는데요.
레이저텍의 최소 거래단위는 지속적인 주가 상승에 따라 현재 약 3600만원으로 작은 수준이 아니다보니 추가적인 투자 진행에 어려움을 겪고 있습니다.
국내 개인 투자자들이 손쉽게 투자를 진행하려면 주식 분할이 이루어져야 하지 않을까 싶으며 일본 주식 시장의 고질적 문제인 최소 거래단위 문제가 해결되야 하지 않을까 싶습니다.
마지막으로 레이저텍을 2022년 첫 포스팅으로 진행한 이유는 간단합니다.
개인적으로는 2022년에도 가장 우선적으로 주목해야할 산업은 반도체이며 그중 가장 뛰어난 기업이 레이저텍이라 판단하고 있기 때문입니다.
메타버스, 전기차, 친환경, 파괴적 혁신 산업 등 다양한 성장 산업이 올해도 어김없이 각광받고 있습니다만 2022년에는 3번의 금리 인상이 예고되고 있는 바인만큼 확실한 숫자가 나타나는 성장 산업에 투자하는게 맞지 않나 싶습니다.
그리고 그 숫자가 나타나는 성장 산업은 역시 반도체가 아닌가 싶네요.
2022년에도 제 포스팅을 보시는 모든 분들께서 시장 수익률을 상회하는 투자 성과를 기록하면 좋겠습니다.
감사합니다.
[일본 주식] Lasertec 레이저텍 EUV 검사장비 최고의 퍼포먼스 TYO.6920
올해의 일본 주식 LaserTec 레이저테크 신흥국 주식시장의 경우 벤치마크 지수를 이기는게 어려운일은 아니지만 선진국 증시로 갈수록 벤치마크 지수를 뛰어넘는 퍼포먼스를 보이는것은 정말 어
overseasmarket.tistory.com
[미국 주식] 삼성전자의 EUV 투자 그리고 독점업체 ASML
삼성전자의 초격차 EUV 파운드리 시설 구축 국내 투자에 관심있는 분이라면 삼성전자의 평택 EUV 파운드리 공정 구축 계획을 들어보았을지 모르겠습니다. 삼성은 지난 5월 20일경 반도체 비전 2030
overseasmarket.tistory.com
[미국 주식] Axcelis Technologies 반도체 이온 주입 공정 대표 기업
All Time High 반도체 산업 클라우드와 스트리밍 시대 데이터 스토리지. 자율주행 및 산업과 가정에서 사용되는 사물인터넷 IoT 2.0 AI, AR/VR, 시각화 등 데이터 분석에 사용되는 시스템 반도체. Work from
overseasmarket.tistory.com
'2022년을 준비' 카테고리의 다른 글
| [일본 주식] 소니 CES 2022 전기차, 메타버스 시장 진출 선언으로 화려한 부활을 넘어 이제는 미래 산업으로 (3) | 2022.01.05 |
|---|---|
| [미국 주식] 유니온 퍼시픽 Union Pacific 2022년 이익 성장 전망치가 가장 높은 산업재 섹터의 대장주에 주목 (3) | 2022.01.03 |
| [미국 주식] 고프로 GoPro 2022년 턴어라운드가 기대되는 기업 (0) | 2021.12.22 |
| [미국 주식] 온세미컨덕터 On Semiconductor 차량용 반도체와 사물인터넷(IoT) 반도체의 놀라운 성장에 주목 (5) | 2021.11.18 |
| [미국 주식] 포드 Ford 전기차 시대, 전기 픽업 트럭 시장 선점으로 화려한 부활을 준비중 (1) | 2021.10.30 |
댓글