[미국 주식] TSMC 5나노 공정 시대, 역대 최대 투자 예고

[미국 주식] TSMC 세계 1위 파운드리 5G 반도체 순항중

↑↑↑↑↑↑ TSMC의 기업 개요는 위 포스팅을 참조 바랍니다. ↑↑↑↑↑

 

 

 

TSMC 2020년 4분기 실적

 

자료 : TSMC

TSMC는 월간 매출 자료를 매달 발표하고 있기에 분기 실적 발표 이전 매출 윤곽이 어느정도 나오는데요.

이번 4분기 실적발표에서 매출 외에 눈여겨 볼만한 것들이 있어 한번 살펴보고자 합니다.

우선 TSMC의 4분기 매출은 $12.68B로 가이던스 최상단을 기록하였으며 영업이익률은 가이던스 상단을 상회하는 모습을 보이고 있습니다.

반도체 All Time High 시대 TSMC는 5나노 양산 시작과 함께 사상 최대 실적을 계속해서 갱신해나가고 있는데요.

 

자료 : TSMC

TSMC의 반도체 공정 단계별 매출 구성을 살펴보겠습니다.

2020년 하반기부터 본격적으로 양산이 시작된 TSMC의 5나노 공정 매출 비중은 반년만에 전체 매출의 20%를 차지하게 되었습니다.

5나노 공정은 EUV 노광장비가 필수적인데 한대당 2000억원을 호가하고 고도의 기술력을 필요로하는 EUV 공정 특성상 주문 생산에 높은 단가를 책정하고 있는데요.

높은 단가를 책정하고 있음에도 글로벌 팹리스 기업들은 시장 점유율을 공고히 하기위해 신제품 라인업은 7나노, 5나노 기술을 도입하고 TSMC에 주문을 줄서서 하고 있는 상황입니다.

TSMC의 5나노 공정은 이제 갓 막을 올려 향후 매출 증가 여력이 여전히 존재하며 향후 3나노와 같은 신규 공정이 개발될때마다 TSMC의 매출은 계속해서 증가할 것으로 전망되고 있습니다.

 

자료 : TSMC

TSMC의 4분기 제품군별 매출 비중을 살펴보겠습니다.

가장 많은 51%의 매출 비중을 차지하고 있는 스마트폰 분야는 5G 스마트폰 수요 증가에 따라 직전 분기대비 13%의 매출 성장을 보였는데요.

이를 통해 TSMC의 최대 고객인 애플의 아이폰 수요가 4분기 크게 증가했을 것으로 추측할 수 있겠습니다.

 

PC, 태블릿, 서버, 게임 콘솔에 탑재되는 CPU, GPU 등이 해당하는 HPC(High-Performance Computing)부문은 31%의 매출 비중을 차지하고 있으나 직전 분기 대비 14% 매출 감소가 나타나며 아쉬운 모습을 보였는데요.

TSMC에 칩 생산을 맡기고 있는 AMD나 엔비디아의 개인용 칩 수요가 저조했지 않았을까 추측됩니다.

 

IoT 부문 매출도 HPC 부문과 함께 직전 분기대비 매출 감소를 보였는데요.

개인적으로 중요시 봐야하는건 Automotive 차량용 반도체의 매출 증가라 보고 있습니다.

TSMC의 차량용 반도체 생산 매출은 직전 분기대비 27% 증가하며 차량용 반도체 시장 강세를 나타내고 있는데요.

NXP와 같은 차량용 반도체 전문 기업이 매출 호조를 보였을 가능성이 높다 추측할 수 있겠습니다.

[미국 주식] NXP반도체(NXP Semiconductors) 자동차 시장 반등 수혜

전기차 판매량 증가 및 자동차 시장 회복은 차량용 반도체 수요 증가로 이어졌으며 차량용 반도체 품귀 현상은 수 많은 언론에서 이미 계속해서 이야기 나왔죠.

이에 따라 최근 도요타, 닛산, 혼다, 피아트크라이슬러, 폭스바겐 등 글로벌 자동차 업체들은 차량용 반도체 부족 현상에 따라 차량 생산 감축을 발표하며 관련 업황이 상당히 강하다는걸 알 수 있겠습니다.

 

자료 : TSMC

물론 2020년 전체로보면 차량용 반도체는 TSMC에서 유일하게 매출 감소가 나타난 부문인데요.

하지만 앞으로는 전기차 및 자율주행 시장 확대에 따라 차량용 반도체 매출이 크게 증가할 것으로 예상되고 있습니다.

 

자료 : TSMC

TSMC의 현금흐름 추이를 살펴보겠습니다.

본격적인 5나노 양산 시작과 함께 사상 최대 영업활동 현금흐름을 기록함과 동시에 COVID-19 불확실성으로 자본적 지출은 감소하며 Free Cash Flow가 급속도로 증가하였는데요.

기업의 주가와 가장 큰 연관이 있는 Free Cash Flow가 증가함에 따라 TSMC의 주가 추이 역시 Free Cash Flow 증가와 궤를 같이하고 있으며 막대한 Free Cash Flow를 기반으로 TSMC는 배당 인상 및 자사주매입과 같은 주주환원 정책을 발표하거나 막대한 투자를 단행할 수 있는데요.

여기서 TSMC는 배당 인상과 자사주매입보다는 삼성과의 경쟁에서 지속적인 우위를 차지하여 미래 지속적인 매출, 이익 증가를 도모하고자 막대한 투자를 예고하고 있습니다.  

 

 

TSMC 2021년 역대급 투자 예고

 

자료 : TSMC

매 분기 증가하는 TSMC의 매출에 따라 2021년 1분기 역시 준수한 매출 가이던스를 제시하고 있는데요.

가이던스보다 중요한 자료라 생각하는건 맨 아래 TSMC의 2021년 자본적 지출 예산입니다.

TSMC는 2021년 $25B ~ $28B의 자본적 지출 예산을 책정했으며 이는 2020년 $17.2B에 비해 약 60% 증가한 막대한 수치입니다.

TSMC가 신규 투자 자금을 사용한다면 美 애리조나 공장 설립에 관한 비용과 EUV 장비 구매 비용, 3나노 공정 개발 비용으로 생각할 수 있겠는데요.

특히 $25B ~ $28B라는 자본적 지출 규모를 보면 분명 5나노 공정 경쟁 우위를 위해 TSMC가 막대한 EUV 장비 구매를 예고하였다 볼 수 있겠습니다.

 

 

[미국 주식] 삼성전자의 EUV 투자 그리고 독점업체 ASML

매년 TSMC의 역대 최대 규모의 자본적 지출 예산이 발표될때마다 주가가 점프하는 기업은 ASML입니다.

7나노 이하 공정에 있어 ASML의 EUV 노광장비는 필수적이고 TSMC와 삼성전자 양사 모두 가장 심혈을 기울이고 있는 분야이기에 EUV 노광장비를 독점 생산하여 이들 기업에 판매하는 ASML은 이번 TSMC 실적 발표에서 최대 수혜가 예상되는 기업중 하나입니다.

 

[일본 주식] Lasertec 레이저텍 EUV 검사장비 최고의 퍼포먼스 TYO.6920

또한 EUV 검사장비를 판매하는 일본의 레이저텍 역시 TSMC의 EUV 투자가 많아지면 많아질수록 막대한 수혜를 입을 것으로 전망되고 있습니다.

현재 전 세계에서 EUV 검사장비를 판매하는 기업은 레이저텍이 유일하며 7나노부터 미래 3나노 공정까지 EUV 장비로 제작될 예정이기에 레이저텍은 ASML과 함께 최고의 수혜 기업입니다.

또한 아직까지는 풍문에 불과하지만 TSMC가 美 애리조나에 이어 日 도쿄에 파운드리를 짓는다는 이야기가 나오고 있어 공식적으로 도쿄 파운드리 건설 발표가 나온다면 일본 반도체 소재, 장비 기업들은 막대한 이익을 보겠죠.

 

 

TSMC 주가 및 개인적 의견

 

자료 : Finviz

반도체 All Time High 시대 진정한 승자 기업 TSMC는 5나노 양산에 따른 막대한 매출, 이익 증가와 위험자산 선호현상에 따른 신흥국 자금유입에 따라 연일 사상최고가를 갱신하고 있는 상황인데요.

반도체 수요는 증가하면 증가하지 크게 줄어드는 모습이 전혀 보이지 않고 있기에 TSMC의 주가는 결국 계속해서 상승할 수 밖에 없다 생각하고 있습니다.

특히 최근 CEO 교체를 발표한 인텔이 자사 파운드리 10나노 이하 양산이 계속해서 지연됨에 따라 TSMC에 생산을 맡길 것으로 전망되고 있는데요.

세계 최대 반도체 기업중 하나인 인텔의 물량이 확대된다면 TSMC의 매출 증가세는 더욱더 가속화 되겠죠.

 

또한 7나노 이하 공정을 생산할 수 있는 파운드리는 지구상에 TSMC와 삼성전자밖에 존재하지 않고 있습니다.

과거 세계 2위 파운드리였던 미국의 글로벌 파운드리가 2018년 10나노 이하 공정을 포기 선언하며 경쟁자는 더욱 없어졌고 중국의 SMIC의 경우 美 상무부의 제재를 받고 있기에 ASML의 EUV 장비 도입이 불가능 할 것입니다.

결국 TSMC와 삼성전자 양사가 전 세계 반도체 생산을 차지할 것이고 이에 따라 오랜 시간 이득을 취하며 주가는 결국 우상향을 보여줄 것이라 생각되네요.