[일본 주식] Lasertec 레이저텍 EUV 검사장비 최고의 퍼포먼스 TYO.6920

올해의 일본 주식 LaserTec 레이저테크

 

자료 : Google Finance

신흥국 주식시장의 경우 벤치마크 지수를 이기는게 어려운일은 아니지만 선진국 증시로 갈수록 벤치마크 지수를 뛰어넘는 퍼포먼스를 보이는것은 정말 어려운 일입니다.

오죽하면 워런 버핏께서는 미국의 대표 벤치마크 지수 S&P500에 장기 투자하는게 최고의 투자라고 말하셨을까요.

오늘 알아볼 일본 기업 레이저텍은 일본의 대표지수 토픽스를 크게 압도하는 모습을 보여주고 있는데요.

니케이가 올해 -4.75%, 토픽스가 -8%를 기록하였는데 레이저텍은 93%라는 경이로운 수익률을 기록했습니다.

보통 이런 수익률을 단 6개월만에 보인다면 소형주라 생각하는 경우가 많은데요.

레이저텍의 시가총액은 1조엔에 육박하여 결코 소형주는 아닙니다.

그렇다면 도대체 어떤 기업이기에 이런 폭발적인 수익률을 기록하는지 알아보겠습니다.

 

 

Lasertec 레이저텍 실적

 

자료 : Lasertec IR

일본기업은 한국처럼 쭉 이어지는 실적을 발표하기에 최근 실적은 FY20 Q3로 2019년 7월부터 2020년 3월말까지의 실적입니다.

해당기간 레이저텍은 전년 동기대비 약 20%의 매출 성장을 이룩하였고 영업이익은 50% 이상 증가하였습니다.

레이저텍은 EUV 관련 장비 비즈니스를 하는데요.

EUV 관련해서는 지난 ASML 기업 소개에서 간략하게 설명했었듯 차세대 반도체 공정 과정입니다.

현재 삼성전자와 TSMC가 공격적으로 투자하는 분야로서 향후 몇년간 수혜를 누릴 것으로 예상되고 있습니다.

 

자료 : Lasertec IR

레이저텍의 매출 구성군입니다.

반도체 관련 장비 매출이 80%를 차지하고 있는 모습입니다.

해당 장비는 반도체 마스크 검사 장비로 EUV 관련 장비라고 소개하고 있는데요.

EUV 공정과정 내부 결함 방지를 하기위해 사용되는 장비라고 알려져있습니다.

향후에는 서비스 매출이 상당 비중을 차지할것으로 예상되고 있는데요.

이런 제조장비 판매 기업들의 매출 특징을보면 장비판매를 통해 향후에는 장비 관리를 통한 서비스매출 증대를 자연스럽게 누리는 모습을 보여주고 있습니다.

 

자료 : Lasertec IR

레이저텍의 지역별 매출 구성입니다.

EUV 관련장비가 주력 제품군이다보니 자연스레 삼성전자의 대한민국, TSMC의 대만이 주요 판매 지역입니다.

레이저텍은 장기적으로 보았을때 2021년부터는 중국지역 매출이 가장 크게 증가할것으로 예상하고 있는데요.

현재 화웨이를 필두로한 중국의 5G 반도체 굴기가 일어나고 있으며 중국은 점진적으로 SMIC같은 자국 파운드리를 키우려 계획중에 있습니다.

현재는 삼성과 TSMC가 주요 고객이지만 향후 중국내 파운드리 기업이 성장한다면 향후 레이저텍 역시 동반 성장을 이룩할 수 있을것으로 생각됩니다.

 

 

레이저텍 주가 상승의 이유 강력한 가이던스 상향조정

 

자료 : Lasertec IR

레이저텍의 최근 주가 상승세가 정말 심상치가 않은데요.

이유없이 주가 상승하는 기업은 이유없이 주가가 빠르게 하락할 수 있으나 레이저텍의 경우 강한 가이던스 상향 조정이 주가 상승의 배경에 있습니다.

코로나 바이러스라는 불확실성 속에서도 EUV 관련 장비들의 주문량이 폭증하고 있는데요.

딱 1년전 대비해서 2배 가까이 장비 주문량이 증가하였습니다.

Backlog (수주잔고) 역시 엄청나게 쌓여있구요.

지난 8월 주문량 기존 가이던스는 전년 동기와 비슷한 수준이었으나 최근 삼성전자의 평택 EUV라인 투자가 나타나면서 올해 2월 레이저텍은 막강한 가이던스 상향을 하였고 차후에도 TSMC의 EUV라인 투자 소식까지 이어지며 가이던스가 또 폭발적으로 상향되는 모습입니다.

대다수의 반도체 기업들이 코로나 바이러스 불확실성때문에 가이던스를 철회하는 경우가 있는데 레이저텍은 가이던스 철회는 커녕 가이던스 상향을 계속 이어나가는 모습이죠.

개인적으로는 EUV 공정은 반도체 극나노화가 계속해서 나타남에 따라 장기적 수혜를 누릴것으로 예상하고 있습니다.

현재는 삼성전자와 TSMC를 제외하면 EUV 장비 가격때문에 많은 장비를 도입하지는 못하고 있으나 중국의 파운드리 굴기가 계속된다면 SMIC 같은 기업도 향후에는 EUV 장비를 도입하게 될것이고 EUV 장비 판매 기업들은 계속된 수익 증대를 누릴 수 있을것입니다.

 

 

 

Lasertec 주가 및 개인적 분석

 

자료 : Google Finance

레이저텍의 주가는 정말 경이로운 수준입니다.

EUV 시장 확대에 따라 지난 10년간 100배에 가까운 수익을 올렸으며 최근에도 그 성장은 끊이지 않고 있습니다.

물론 현재 PER은 120배 수준으로 EUV 독점 장비업체 ASML의 50배 보다도 훨씬 높은 수준입니다.

높은 PER을 준다는것은 그만큼 성장률이 보장되있고 폭발적인 성장을 계속 이어나갈 수 있다는 기대감 때문이겠죠.

 

5월 미국 소매판매지표가 역사상 최고 수준을 찍으면서 경이로운 경제 급반등을 보여주고 있는데요.

개인적으로 올해에는 미국도 좋지만 중국 A주, 홍콩H주, 일본주식같은 아시아 시장에 상당히 관심이 많습니다.

코로나 바이러스의 위기로부터 서방국가들 보다 일찍이 벗어난 영향도 존재하고 중국의 빠른 소비회복과 금융개방 정책에 따라 신흥국 랠리 주기가 도래하는 느낌입니다.

가장 선호하는 증시지역은 역시 중국, 홍콩 기업들이지만 삼성과 TSMC가 공격적으로 차세대 반도체 제조 공정 EUV 장비 투자를 하고 있기에 EUV 장비를 취급하는 기업들의 장기적 성장이 예상됩니다.

EUV 독점 생산업체 네덜란드의 ASML도 있지만 EUV 공정 과정 결함을 예방, 방지할 수 있는 검사장비를 생산하는 레이저텍 역시 ASML과 함께 장기적 호황을 누릴 가능성이 존재하네요.

ASML과 레이저텍의 밸류에이션은 항상 부담되는 감이 없지않아 있는데 업계전망이 계속 좋아지고 있으며 좋은 실적이 예상되고 있으니 8월 실적발표 이전에 포트폴리오에 가져갈 수 있도록 신경써봐야겠습니다.